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粤式火锅捞王递表港交所 翻台率大降 逆势上市前景几何

时间:21-09-07 15:45    来源:中国经济网

继海底捞(06862.HK)和呷哺呷哺(00520.HK)之后,港股或迎来第三家火锅连锁品牌企业。

近日,粤式火锅捞王在港交所披露了招股书,拟于港交所主板上市,联席保荐人为中金公司(601995)和华泰国际。

粤式火锅市场排名第一

招股书显示,捞王旗下运营及管理了三个自创品牌,分别是主打商务风格的“捞王锅物料理”,主打一人食概念的“锅季”和主要面向年轻消费者的快速休闲餐厅“捞王心灵肚鸡汤”。

自2010年在上海开出第一家捞王粤式火锅店以来,公司在大中华区餐饮服务行业已征战了逾十年。截至招股书最后实际可行日期,公司在大中华区在营132家捞王锅物料理餐厅,2家锅季餐厅及2家捞王心灵肚鸡汤餐厅。其中江浙沪地区是捞王的重点经营区域,三地的餐厅数量合计共有116家,占捞王门店总数的85%左右。

此外,捞王还在2018年开始经营捞王锅物料理餐厅的外卖业务,并于2020年推出了零售业务,开始售卖即食产品。

招股书显示,2018年~2020年三个财年,捞王分别实现营收8.71亿元、10.95亿元和11.25亿元,同期,净利润分别为5905.5万元、7991.5万元和6744.1万元。

2021年上半年,捞王实现营收6.47亿元,高于去年同期的4.36亿元,实现净利润2145万元,而去年同期净利润仅为106.2万元。

捞王在招股书中表示,公司是中国排名第一的粤式火锅餐厅。

弗若斯特沙利文数据显示,2020年在中国内地所有菜系中,火锅占据的市场份额最大,为14.1%。火锅餐厅市场的收入由2016年的3955亿元增加至2019年的5188亿元,复合增长率为9.5%。

我国主要有三种火锅风格:辛辣的川式、健康的粤式及多肉的京式。受益于粤式火锅的健康和营养属性,粤式火锅餐厅行业的收入由2016年的546亿元增加至2019年的739亿元,复合年增长率为10.6%。

按2020年收入计算,捞王在整个中国火锅餐厅市场占据0.3%的市场份额,排名第四。

而在粤式火锅餐厅市场中捞王占据1.7%的市场份额,排名中国粤式火锅餐厅市场第一位。同时,公司还在招股书中称,在所有粤式火锅餐厅运营商中,捞王是最大的参与者,专注提供胡椒猪肚鸡火锅。

逆势上市前景几何?

今年以来,港股火锅股的行情惨淡。截至9月3日收盘,海底捞报31.700港元/股,距离今年2月16日创下的85.779港元/股的最高价已跌去63%。呷哺呷哺报7.68港元/股,距离今年2月11日创下的27.116港元/股最高价已跌去72%。

以海底捞为例,华盛证券分析认为,门店扩张增加支出、投资回报时间较长和疫情发酵营运受限是股价表现不佳的主要原因。

尽管海底捞股价下挫,经历了市值腰斩,但截至发稿日市值仍高达1731亿港元,仍是港股餐饮板块的龙头之一,捞王上市免不了与海底捞等头部企业正面对比。

海底捞中期业绩显示,2021上半年实现营业收入200.94亿元,归母净利润0.95亿元。因2020年上半年受疫情影响,业绩不具备可比性,与2019年上半年116.94元的营收和9.12亿元的净利润相比,海底捞虽然在营业收入上从疫情中恢复实现了增长,但盈利水平却在两年间急速下降。

在门店数量方面,截止2020年上半年,海底捞全球门店数量达到1597家,其中中国内地有1491家。

从营收规模、盈利能力和门店数量方面来看,捞王和龙头海底捞仍有不小的差距。而在火锅行业的关键指标―人均消费和翻台率方面,捞王做到了超过或接近海底捞。

捞王在招股书中称,捞王大部分餐厅位于高端购物中心内。2021年上半年,捞王餐厅顾客人均消费为123.9元,高于同期海底捞的107.3元。

同样是2021年上半年,捞王翻台率2.4次/天,低于海底捞同期的整体翻台率3.0次/天。而纵向对比来看,捞王的翻台率却出现了持续的下滑,2018年至2020年,捞王的总体翻台率分别为3.1、3.0、2.5次/天,2021上半年则再度下降至2.4次/天。

虽然未公布具体的融资金额,但是捞王在招股书中披露了融资用途,上市募集资金将用于建设2号中央工厂、开设新的餐厅及用作营运资金。其中,捞王计划在2023年新开75家餐厅,2024年新开103家餐厅。

在港股火锅股的“惨淡经营”中选择逆势前行,银柿财经记者将持续关注捞王的资本之路。