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华住集团拟港交所上市 传最高定价为每股368港元

时间:20-09-11 09:35    来源:东方财富网

原标题:港股IPO|华住集团拟港交所上市,传最高定价为每股368港元

9月10日,资本邦获悉,华住集团向香港联合交易所递交了主板上市招股书,高盛及招银国际为此次发行联席保荐人、联席全球协调人及联席账簿管理人兼联席牵头经办人。此外,有市场消息称华住集团IPO最高定价为每股368港元,发行2040万股股票。

华住集团是一家业务覆盖全球的领先且发展迅速的中国多品牌酒店集团,其主要收入来自于酒店经营。

其酒店在三种不同模式下经营:租赁及自有模式、特许经营模式以及根据管理合同经营的特许经营酒店,华住集团称之为「管理加盟」模式。

据悉,华住集团在国内运营的品牌包括禧玥、花间堂、桔子水晶、漫心、美仑、美居、全季、桔子精选、星程、CitiGO欢阁、汉庭、海友、怡莱、宜必思,另有合作品牌诺富特、美爵、城家公寓和馨乐庭公寓。截至2020年6月30日,公司拥有在营酒店6,187家(含由附属公司德意志酒店所经营的116家酒店)。

根据弗若斯特沙利文的资料,截至2019年底,以经营的酒店客房数量计,华住集团为中国第二大及全球第九大的酒店集团。

据招股书显示,华住集团的净收入自2017年的82.29亿元人民币(下同)增长至2018年的100.63亿元,并进一步增长至2019年的112.12亿元。于2017年、2018年及2019年,公司应占净收入分别为12.28亿元、7.16亿元及17.69亿元。于各有关期间,公司的经调整EBITDA(非公认会计准则)为23.79亿元、32.69亿元及33.49亿元,而公司经营活动产生的净现金为24.53亿元、30.49亿元及32.93亿元。

对于募集所得款项用途,据招股书透露,约40%将用于支持公司的资本支出及开支,以加强公司的酒店网络包括新酒店开业以及现有酒店的升级及持续维护;约30%将用于偿还公司于2019年12月提取的5亿美元循环信贷融资的一部分;约20%将用于增强公司的技术平台,包括公司的华住会;约10%将用于一般公司用途。

资本邦分析认为,华住集团存在以下风险:

1、宏观经济影响

华住集团的业务及运营主要位于中国及欧洲。由于旅游业对商务及个人可自由支配支出水平高度敏感,因此在总体经济下滑期间, 旅游业往往会下降。中国、欧洲或全球经济的长期放缓可能对华住集团的业务、经营业绩及财务状况造成负面影响。

2、季节性收入波动

由于新年及春节假期的到来, 第一季度在华住集团全年收入中所占的比例低于其他季度。

在淡季期间,华住集团新酒店的升级过程可能会推迟,这可能对收入及盈利能力产生负面影响。而夏季是旅游旺季,因此收入增加明显。这导致华住集团营收呈现季节性波动。

3、华住集团的多品牌业务策略面临潜在风险

开发新品牌的过程可能会分散华住集团既有的品牌的管理层注意力及资源。华住集团可能无法找到胜任的管理人员来领导及管理多品牌业务战略的执行。华住集团可能无法按所预期的金额及时间从该等细分市场中产生收入,或者根本不能产生收入,以及华住集团的业务、竞争地位、财务状况及前景可能受到不利影响。

(文章来源:资本邦)