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新股消息 | 女性内衣制造商德运递表港交所,所处行业近年来处于下行阶段

时间:20-03-24 13:35    来源:智通财经

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智通财经APP获悉,据港交所3月24日披露,德运控股有限公司向港交所递交主板上市申请,德健融资有限公司为其独家保荐人。

业务模式

德运是花边制造商及染整服务供应商,总部位于中国福建省福州市。主要按订单从事花边的制造及销售,供客户生产品牌女士内衣产品。德运的主要业务为;(a)花边制造及销售;及(b)提供染整服务。花边制造及销售的主要流程包括:(i)市场分析、产品开发及营销;(ii)客户查询;(iii)生产样本及优化设计;(iv)客户下达购买订单;

(v)生产规划及原材料採购;(vi)客户批准量产及品质检定;及(vii)包装及交付货物予客户。

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行业概况

花边是一种以透孔纱线制造的幼细布料。花边一般用于成衣和家居纺织产品装饰。约90%

花边以化学纤维制造,譬如耐纶、涤纶、氨纶,余下10%以天然物料制造,譬如棉、丝、亚麻。

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根据灼识谘询的调查,中国花边销售收入总额从2014年约人民币217亿元增至2018年约人民币322

亿元,复合年增长率10.4%。2014年至2015年期间,花边销售稳定增加,至2016年及2017年,花边销售因电子商务的快速发展和知名服装品牌登场而快速增长。然而,由于高估市场规模,2018

年网上成衣零售放缓,成衣制造商面临纺织物料库存过量,其中包括花边布料。因此,花边销售于2018年四季度和2019年下滑。

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竞争优势

公司相信其竞争优势如下:(i)公司的产品及服务具高品质保证;(ii)公司具备强劲的研发实力;(iii)公司位于中国福建省福州市纺织中心的战略位置,乃中国其中一个从事纺织品制造及染整服务的主要省份;及(iv)公司拥有经验丰富和富有远见的管理团队。

灼识谘询的数据显示,该公司2018年国内花边销售收入约人民币8130万元,市场份额0.3%,在所有花边制造商之中名列第五。

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主营财务数据

招股书显示,在过去的2017年、2018年和2019年三个财政年度,德运控股的营业收入分别为 1.46 亿、1.72 亿和 2.03 亿元人民币,相应的净利润分别为 1,679.8 万、3,155.0 万 和 4,185.1 万元人民币。毛利分别约人民币2716万元、人民币4537万元及人民币6690万元,同期毛利率分别约为18.6%、26.3%及32.9%。

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潜在风险

无法就客户喜好及科技进步的迅速变化; 环保政策越来越严格; 无与客户订立任何长期合约,会对公司收益带来不确定性及潜在波动; 原材料价格的波动或会影响销售成本,从而对业务营运及盈利能力造成不利影响;劳工成本增加或会对该公司业务、财务状况、经营业绩及增长前景造成不利影响。